醫藥外包板塊回暖 五股周內三連陽

　　CXO（醫藥外包）板塊14日表現強勢，成都先導漲7.58%，博濟醫藥、昭衍新藥、藥明康德等跟漲。本周，該板塊明顯回暖，九成概念股周內股價上漲，美迪西、昭衍新藥、康龍化成、成都先導、藥石科技五只個股連續三個交易日走高。

　　此前，受國家藥監局藥品審評中心（CDE）發布的《關于公開征求<以臨床價值為導向的抗腫瘤藥物臨床研發指導原則>意見的通知》影響，CXO板塊劇烈調整，帶動整個醫藥板塊短期調整。

　　天風證券分析師楊松表示，創新藥的審批政策思路未有重大變化。他認為，本次政策屬于規范性文件，是對目前已有實操做法的匯總，并未有實質性新增變化。創新研發仍是醫藥行業的主要發展方向，且從工業企業而言，臨床研發推進速度的重要性進一步凸顯，預計研發服務類公司景氣度仍將持續。與此同時，近幾年藥品注冊審批監管體系已在持續完善，不具有臨床價值或者臨床方案有爭議的產品已很難獲批，無論是制藥企業還是CRO（醫藥研發服務外包）對此都有相當充分的預期，因此市場所擔心的該指導原則出臺后，出現類似于2015年大量的藥品注冊被撤回的情況發生的概率較小。

　　國盛證券也認為，國內新藥研發趨勢以及CXO板塊景氣度并未變化。從CXO的產業邏輯來看，主要包括全球行業邏輯的部分（藥企研發投入持續增加+外包滲透率增加）、產業轉移的部分（我國企業在全球中的市場份額不斷提升）以及國內創新藥紅利三個部分，各項產業邏輯的關鍵環節沒有因征求意見稿的出臺而變化；從CXO的收入來源來看，征求意見稿不會影響藥企整體收入，影響可能僅僅在于國內一級市場的投融資額，而基于國內整體對于創新藥的鼓勵態度，征求意見稿出臺后一級市場的投融資額變動情況還有待觀察，不能過早下結論。